谈球吧汽车零部件行业专题：财报颗粒度系列：2024A及25Q1本钱开支跟踪

　　经由过程对汽零细分板块2024A及25Q1停业支出、净利率及本钱开支变革的跟踪，我们以为精细件、底盘零部件、电子电器零部件的生长性及本钱开支强度表示相对较好，细分赛道中齿轮、轴承、转向器、悬架减震、智能化体系及零部件、线束/线缆/毗连器、三电体系、热办理、传统外饰件表示相对凸起。详细各板块：1.生长性：24A：1）停业支出增速：电子电器零部件（-，较24Q1-3数据下滑，下同）＞底盘零部件（+，提拔，下同）＞车身零部件（-）＞外饰零部件（-）＞行业团体（+）＞精细件（+）＞动力总成零部件（+）＞内饰零部件（+）＞模具（-）；2）净利率：外饰零部件（-）＞精细件（-）＞底盘零部件（-）＞电子电器零部件（-）＞车身零部件（-）＞行业团体（-）＞模具（-）＞内饰零部件（-）＞动力总成零部件（-）；3）净利率增幅：外饰零部件（+）＞电子电器零部件（+）＞精细件（-）＞行业团体（-）＞底盘零部件（-）＞车身零部件（+）＞模具（+）＞内饰零部件（-）＞动力总成零部件（持平）。25Q1：1）停业支出增速：模具（+，较24A提拔，下同）＞底盘零部件（+）＞电子电器零部件（-）＞行业团体（+）＞外饰零部件（-）＞内饰零部件（+）＞动力总成零部件（+）＞精细件（-）＞车身零部件（-）；2）净利率：外饰零部件（+）＞精细件（+）＞底盘零部件（-）＞电子电器零部件（-）＞车身零部件（-）＞模具（+）＞行业团体（+）＞动力总成零部件（+）＞内饰零部件（+）；3）净利率增幅：外饰零部件（-）＞精细件（+）＞模具（+）＞内饰零部件（+）＞行业团体（-）＞动力总成零部件（-）＞电子电器零部件（-）＞车身零部件（-）＞底盘零部件（-）。

　　2.本钱开支强度（本钱开支/停业支出）：24A：模具（+，较24Q1-3数据提拔，下同）＞精细件（+）＞车身零部件（-）＞底盘零部件（+）＞外饰零部件（+）＞电子电器零部件（+）＞动力总成零部件（+）＞行业团体（+）＞内饰零部件（+）。25Q1：模具（+谈球吧(中国)官方网站，较24A提拔，下同）＞车身零部件（+）＞精细件（-）＞底盘零部件（-）＞外饰零部件（-）＞电子电器零部件（+）＞动力总成零部件（-）＞行业团体（-）＞内饰零部件（-）。

　　投资倡议：我们以为制作业企业需求经由过程本钱开支购建消费力保持企业运营，因而本钱开支是将来产出的前身，可构建本钱开支因子寻觅景心胸与生长性向上的立异标的目的和投资时机。我们保持年头关于2025年汽车零部件板块投资主线在于“新”的判定，同时我们以为“肯定性”的主要性将从Q2起逐渐加强，赛道维度倡议存眷当前本钱开支景心胸较高且生长性较好的精细件（齿轮、轴承）谈球吧(中国)官方网站、底盘零部件（转向器、悬架减震）、电子电器零部件、三电体系、热办理等，标的维度倡议存眷在功绩、新产物及客户肯定性更高的零部件，保举双林股分、冠盛股分、继峰股分、华阳团体，其他相干公司：浙江世宝、中鼎股分、美力科技、豪恩汽电、斯菱股分、兆丰股分、北特科技、福达股分、三联铸造等。

　　风险提醒：宏观经济颠簸、商业磨擦风险、行业销量不及预期、贬价风险、新手艺新产物促进不及预期、行业合作加重等。

　　证券之星估值阐发提醒中鼎股分红利才能普通，将来营收获长性优良。综合根本面各维度看，股价公道。更多

　　证券之星估值阐发提醒三联铸造红利才能优良，将来营收获长性优良。综合根本面各维度看，股价公道。更多

　　证券之星估值阐发提醒浙江世宝红利才能较差，将来营收获长性优良。综合根本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值阐发提醒华阳团体红利才能普通谈球吧，将来营收获长性优良。综合根本面各维度看，股价公道。更多

　　证券之星估值阐发提醒浙江世宝红利才能优良，将来营收获长性普通。综合根本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值阐发提醒双林股分红利才能普通，将来营收获长性普通。综合根本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值阐发提醒美力科技红利才能较差，将来营收获长性较差。综合根本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值阐发提醒兆丰股分红利才能普通，将来营收获长性较差。综合根本面各维度看，股价偏高。更多

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